2012年下半年电气设备行业报告 - 浙江万业电气有限公司

2012年下半年电气设备行业报告

宏观上,用电需求增速的下滑将制约电源和电网一次设备的投资动力:对于电源和一次设备的需求取决于用电需求的增速。而用电需求在GDP增速的回落和用电弹性的下滑的双重负面影响下,持续走弱。1-5月变压器和输电线路投资都出现了17%和32%的负增长。我们认为电源和一次设备需求将在1-2年内保持在底部运行的态势,建议关注行业先行指标利用小时数的回升速度来判断行业复苏的进程;三集五大继续推动智能电网大建设,二次设备需求仍然处于景气向上周期中:今年国网一号文件提出了“三集五大”的战略方向,反映了国网对提高大电网驾驭能力、加强集权的意图。在此战略下,对发输配调环节的二次控制和软件的需求将持续增加。我们认为今年配电自动化、变电自动化、备调、风电接入等相关领域都进入全面建设期。同时下半年国网还将会陆续推出一批智能电网示范项目,有望进一步带动二次设备研发和更新需求;在政策推动下,在建项目的延缓情况在下半年有望改善:在经济下滑的预期下,发改委已经明确表态加快对电网和火电项目的建设速度,项目信贷支持也随之跟上。上半年造成建设放缓的资金问题在下半年将得到改善;由于上半年对行业投资增速的放缓的担忧造成对于电力设备的配置已经处于较低水平。